YDH - İran’daki çatışmaların ilk ayının ardından satın alma yöneticileri endekslerinde (PMI) gözlemlenen büyüme ve enflasyon üzerindeki ikili darbenin, çatışmaların ikinci ayında yoğunlaşıp yoğunlaşmadığı küresel ekonominin odak noktası haline geldi.
Bloomberg tarafından aktarılan bilgilere göre, Avustralya’dan ABD’ye kadar geniş bir coğrafyadaki ekonomilere ilişkin nisan ayı öncü verileri perşembe günü yayımlanacak. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin tahminleri; Almanya, Fransa, Euro Bölgesi ve Birleşik Krallık endekslerinde genel bir kötüleşme beklendiğine işaret ederken, Amerikan göstergelerinde önemli bir değişim öngörülmüyor.
Söz konusu verilerin, stagflasyonun ne derece gizlendiğine dair bir gösterge niteliği taşıyabileceği değerlendiriliyor.
1970’li yılların hızla yükselen fiyatlar ve duraklayan büyümeden oluşan zehirli karışımını anımsatan bu terim, PMI verilerini derleyen S&P Global’in baş işletme ekonomisti Chris Williamson tarafından mart ayı küresel verilerinin risklerini özetlerken dile getirilmişti.
Anket sonuçları, Washington’da geçen hafta yapılan ve maliye bakanlarının Uluslararası Para Fonu (IMF) tarafından küresel bir resesyona yakın sonuçlar da dahil olmak üzere bir dizi potansiyel senaryo hakkında uyarıldığı kasvetli değerlendirmelerin ardından geliyor.
Batı Asya’da mevcut bir ateşkes olmasına rağmen, büyüme ve enflasyona verilen hasarın kolayca telafi edilemeyeceği vurgulanıyor.
IMF Başkanı Kristalina Georgieva, Bloomberg Television’a verdiği mülakatta, savaş yarın sona erse bile toparlanmanın başlamasının ciddi zaman alacağını ifade etti. Georgieva, çatışmanın ekonomik etkilerinin şimdiden sisteme yerleştiğini de sözlerine ekledi.
Bu karamsar tabloya karşılık, çok sayıda politika yapıcı nasıl tepki verileceği konusunda temkinli kalmayı sürdürüyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) baş ekonomisti Philip Lane, kendisi ve meslektaşlarının bu ayın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarını belirlerken PMI gibi raporları nasıl ele alabileceklerini anlattı.
Washington’da konuşan Lane, ellerinde zengin bir anket verisi seti olacağını belirterek, bu anketleri yanıtlayanların da politika yapıcılarla aynı dünyayı gözlemlediğini kaydetti. Lane, şu an için ne olacağı konusunda çok az kişinin kesin bir fikre sahip olduğunu belirtti.
ECB yetkilileri ayrıca perşembe günü Fransa iş dünyası güven verilerini, cuma günü ise Almanya’nın yakından izlenen Ifo iş iklimi endeksini takip edecek.
ABD Merkez Bankası (Fed) yetkilileri ise haftanın sonunda Michigan Üniversitesi’nin tüketici güven endeksini izleyecek. Ancak Georgieva’nın uyardığı üzere, politika yapıcılar tarafından yapılan en kapsamlı küresel ekonomi analizlerinin bile şu an için sınırları bulunuyor.
Georgieva, herkesin yüksek ve kalıcı bir belirsizlik ortamında faaliyet göstermeyi öğrenmesi gerektiğini vurguladı.
Bloomberg Economics tarafından yapılan analizde, ABD-İran çatışmalarının mevcut turuna son verebilecek ve enerji piyasalarını rahatlatacak bir anlaşma ufukta görünse de, bunun tam veya kalıcı bir barışla sonuçlanmasının pek olası olmadığı kaydedildi.
Analizde, İsrail’in müzakerelerin tarafı gibi görünmediği ve İran’ı bir tehdit olarak görmeye devam ettiği belirtildi. ABD ile İran arasındaki güvenin düşük kalmaya devam ettiği ve şimdiden Hürmüz gibi kilit terimler üzerinde farklı yorumların ortaya çıktığı, bunun da kalıcı gerilimlere işaret ettiği ifade edildi.
Dünya genelinde ise Kanada’dan Birleşik Krallık’a ve Güney Afrika’ya kadar savaş kaynaklı enflasyon artışları ile Türkiye’den Endonezya’ya uzanan faiz kararları haftanın öne çıkan gelişmeleri arasında yer alacak.
ABD’de haftanın en kritik verisi perakende satışlar olacak. Ekonomistler, büyük ölçüde benzin harcamalarındaki keskin artış nedeniyle mart ayı toplam satışlarında önemli bir sıçrama öngörüyor.
Fiyat değişimlerine göre arındırılmayan bu rakamlar, sürücülerin İran savaşı nedeniyle daha maliyetli yakıt alımları gerçekleştirdiğini yansıtıyor.
Buna karşın benzin ve otomobiller hariç tutulduğunda, ekonomistler salı günkü raporun daha zayıf bir talebe işaret etmesini bekliyor. Yüksek yakıt maliyetlerinin, bütçesi kısıtlı tüketicileri diğer harcamalarını kısmaya ittiği değerlendiriliyor.
Benzinin ortalama fiyatı bu ayın başından bu yana gerilemiş olsa da galon başına 4 dolar civarında seyretmeye devam ediyor. S&P Global’in nisan ayı öncü PMI verileri perşembe günü gelirken, bir gün sonra Michigan Üniversitesi’nin nisan ayı nihai tüketici güven endeksi yayımlanacak. Öncü okuma tarihi bir düşük seviyeye gerilemişti.
Bu arada Kevin Warsh, salı günü Senato Bankacılık Komisyonu'nun karşısına çıkacak. Bu durum, on yıllardır en çok beklenen Fed başkan adaylığı onay oturumlarından biri olabilir.
Yatırımcılar, Warsh’ın Başkan Donald Trump’ın düşük faiz oranı taleplerine uyan ancak özellikle savaş kaynaklı petrol fiyatı şoku ortamında enflasyondan endişe duyan tüccarları ürkütmeyen bir para politikasını nasıl tasarlayacağını dikkatle dinleyecek.
Ekonomistler, benzin fiyatlarının etkisiyle Kanada’nın manşet enflasyonunun mart ayında yüzde 1,8’den yüzde 2,6’ya yükselmesini bekliyor. Kanadalılar için kalıcı bir baskı noktası olan gıda enflasyonunun ise geçen yılki satış vergisi tatilinden kaynaklanan baz etkisi bozulmasının verilerden çıkmasıyla hafifçe gerileyeceği öngörülüyor.
Kanada Merkez Bankası’nın birinci çeyreğe ilişkin iş dünyası görünümü ve tüketici beklentileri anketleri, şirketlerin ve hanehalklarının petrol fiyatı şokunun yatırımı, iş gücü piyasalarını ve enflasyon dinamiklerini nasıl şekillendirdiğine dair önemli bilgiler sunacak.
Küresel enerji şokuyla bağlantılı enflasyon riskleri, önümüzdeki hafta Asya’nın ekonomik takvimine hakim olacak. Fiyat verileri ve iş dünyası anketleri, yüksek maliyetlerin ekonomiye ne kadar hızlı yansıdığını test edecek.
Çin’in pazartesi günkü kredi ana faiz oranı kararında, politika yapıcıların büyüme desteği ile para birimi baskıları arasında denge kurması nedeniyle bir değişiklik yapmaması bekleniyor.
Hafta boyunca Yeni Zelanda, Japonya, Tayland ve Malezya’dan gelecek ticaret verileri dış talep hakkında erken bir okuma sağlayacak. Hindistan’ın altyapı üretim verileri de açıklanacak.
Salı günü dikkatler, merkez bankasının politika görünümü için kilit bir girdi olan Yeni Zelanda’nın ilk çeyrek enflasyon verisine çevrilecek.
Endonezya Merkez Bankası’nın çarşamba günkü faiz kararında, politika yapıcıların döviz istikrarı ile artan ithal enflasyonu tartarken faizleri sabit tutması bekleniyor.
Perşembe günü ise haftanın en yoğun veri akışı gerçekleşecek. Avustralya, Japonya ve Hindistan’dan gelecek PMI okumaları iş koşulları hakkında güncel bilgiler sunarken; Singapur, Hong Kong ve Japonya’dan gelecek enflasyon verileri yüksek enerji fiyatlarının yansımalarına dair erken kanıtlar sunacak.
Filipinler Merkez Bankası’nın gösterge faiz oranını 25 baz puan artırarak yüzde 4,5’e yükseltmesi bekleniyor; bu durum bölgenin bazı kısımlarındaki sıkılaştırma eğilimini vurguluyor.
Güney Kore’nin tüketici güveni verileri de hanehalkı üzerindeki baskı belirtileri açısından yakından takip edilecek. Japonya’nın mağaza satışları ve öncü göstergeleri, iç talebin direncini ve kısa vadeli görünümü ölçmek için haftayı tamamlayacak.
Birleşik Krallık’tan gelecek bir dizi veri, Başbakan Keir Starmer’ın kriz içinde olduğu bir dönemde ekonominin sağlığına dair ipuçları verecek.
Salı günkü veriler, savaş patlak vermeden hemen önce, şubat ayına kadar olan üç aylık dönemde ücret baskılarının zayıfladığını ortaya koyabilir.
Ertesi gün açıklanacak enflasyonun, İran çatışmasının enerji fiyatlarını artırması nedeniyle mart ayında yüzde 3’ten yüzde 3,3’e yükseldiği tahmin ediliyor.
Euro Bölgesi’nde ise ECB Başkanı Christine Lagarde, karar öncesi sessizlik dönemi başlamadan önce konuşma yapacak isimler arasında yer alıyor.
Moody’s tarafından notu yeni düşürülen Belçika, cuma günü S&P Global Ratings’in değerlendirmesinin ardından başka bir not indirimiyle karşı karşıya kalabilir.
İsviçre Ulusal Bankası için hareketli bir hafta olacak ve perşembe günü birinci çeyrek sonuçları açıklanmadan önce yetkililer iki kez kamuoyu önüne çıkacak. Merkez bankasının yıllık genel kurulu ise ertesi gün Başkan Martin Schlegel liderliğinde gerçekleştirilecek.
Güney Afrika’da Merkez Bankası Başkanı Lesetja Kganyago, politika yapıcıların İran çatışmasından kaynaklanan enflasyonist etkileri değerlendirdiği bir dönemde, salı günü Para Politikası İncelemesi’nin yayımlanmasında ve çarşamba günü bir toplantıda konuşacak.
Savaşın körüklediği petrol fiyatlarındaki artışın fiyat baskılarını artırması beklenirken, çatışmadan bu yana ilk enflasyon verisinin şubat ayındaki yüzde 3 seviyesinden yüzde 3,1’e hafifçe hızlandığı görülüyor.
Para politikası kararlarına bakıldığında, Bloomberg tarafından ankete katılan analistlerin çoğu, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın çarşamba günü yapacağı toplantıda ana faiz oranını üst üste ikinci kez yüzde 37’de sabit tutacağını tahmin ediyor.
Bu durum, İran savaşının neden olduğu yüksek enerji fiyatlarının enflasyonist baskıları artırması nedeniyle faiz indirim sürecine verilen aranın devam edeceği anlamına geliyor. Ancak ankete katılan 11 ekonomistten üçü, bankanın rotayı tersine çevirerek faizleri 300 baz puan artıracağını öngörüyor.
Rusya’da ise merkez bankası politika yapıcıları, cuma günü potansiyel enflasyon risklerine ilişkin artan belirsizlik ortamında gevşemeye devam edip etmeyeceklerini değerlendirecekler.
Bölgenin enflasyon hedeflemesi yapan iki küçük merkez bankası önümüzdeki hafta para politikası toplantıları düzenleyecek. Uruguay Merkez Bankası, yedi toplantı üst üste borçlanma maliyetlerini düşürerek ana faiz oranını mevcut yüzde 5,75 seviyesine indirdi.
Enflasyon sekiz aydır hedefin altında kalarak mart ayında yüzde 2,94 ile son yetmiş yılın en düşük seviyesine geriledi.
Paraguay Merkez Bankası ise mart ayında, birbirini izleyen çeyrek puanlık indirimlerin ardından ana faiz oranını yüzde 5,5’te sabit tuttu.
O tarihten bu yana yayımlanan mart enflasyon raporu, yıllık artışın şubat ayındaki yüzde 2,3 seviyesinden yüzde 1,9’a gerilediğini gösterdi.
Kolombiya’nın şubat ayı GSYH öncü verileri ocak ayına göre mütevazı bir toparlanma gösterebilir, ancak analistler 2026 büyüme tahminlerini aşağı çekiyor.
Konsensüs, geçen yıla paralel olarak yüzde 2,6’lık bir büyüme bekliyor. Batı Asya’daki savaşın patlak vermesinden öncesine dayanan önemli enflasyonist baskılar, merkez bankasının sıkılaştırmaya devam etmesine neden olacak ve bu durum büyüme üzerinde ek baskı oluşturacak.
Arjantin’de ise GSYH öncü verileri muhtemelen Güney Amerika’nın iki numaralı ekonomisini zorlayan dengesiz büyümeyi bir kez daha vurgulayacak.
Enerji ve madencilik sektörleri gelişirken inşaat ve imalat sektörleri duraksıyor; bu durum analistlerin 2026 GSYH tahminlerini düşürmesine yol açıyor.
Meksika’da ise nisan ayı başındaki tüketici fiyatı verileri, yüksek enflasyonun arz kaynaklı ve geçici olduğu yönündeki görüşü test edecek.
Zayıf ABD büyümesi ile ticaret ve gümrük vergisi belirsizliği gibi olumsuzluklar resesyon endişelerini canlı tutmaya devam ediyor.