YDH - UBS Baş Yatırım Ofisi Varlık Dağıtımı Grubu Başkanı Jason Draho, ABD ve İran arasında bir anlaşmanın yürürlüğe girmesinin hemen ardından petrol akışı ve enerji fiyatlarının normal seviyelere dönmesi beklenmese de, mayıs ayı enflasyon verisinin yıllık bazda zirve noktası olabileceğini kaydetti.
Bloomberg'e konuşan Draho, enerji fiyatlarında yaşanacak düşüşün enflasyonu önce dengeleyeceğini, ardından da hafifleteceğini belirtti.
Yatırımcıların ve piyasaların mart ayının sonundan bu yana devam eden jeopolitik gerilimleri geride bırakmaya hazır olduğunu ifade eden Draho, anayol haritasının belirlenmesiyle birlikte piyasaların detaylardan ziyade Hürmüz Boğazı'ndaki gemi trafiğine odaklandığını vurguladı.
Draho, boğazdaki trafiğin bu hafta içinde akmaya başlaması ve yaz sonuna kadar normale dönmesinin piyasalar için kritik önemde olduğunu dile getirdi.
Enerji piyasalarının savaş öncesi döneme dönmesinin zaman alacağını söyleyen Draho, petrol vadeli işlem sözleşmelerinde fiyatların yüksek seyrini koruduğunu belirtti.
Rezervlerin yeniden inşa edilmesinin vakit alacağını ve yüksek enerji fiyatlarının etkisinin bir süre daha hissedileceğini kaydeden Draho, enflasyon görünümüne ilişkin şu değerlendirmede bulundu:
"Geçtiğimiz hafta açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri, yıllık bazda zirve noktası olabilir. Petrol fiyatları mevcut seviyelerinde kalır veya bir miktar gerilerse, benzin fiyatlarının düşmesiyle birlikte enflasyon önce belirli bir seviyede dengelenir, ardından da sönümlenmeye başlar."
Draho, bu doğrultuda ABD Merkez Bankasının (Fed) sonraki adımının faiz indirimi olacağını öngördüklerini belirterek, önümüzdeki çarşamba günü bir indirim beklemediklerini, kurum olarak 2027 yılının mart ve haziran aylarında olmak üzere iki faiz indirimi öngördüklerini paylaştı.
Hürmüz Boğazı'ndaki durumun 60 gün sonra bile tam olarak normale dönmeyebileceği ve bir geçiş ücreti sisteminin devreye girebileceği yönündeki görüşleri değerlendiren Draho, petrol fiyatlarında gelecekte de bir jeopolitik risk priminin kalıcı olmasının muhtemel olduğunu söyledi.
Bu primin miktarını zaman içinde piyasaların belirleyeceğini ifade eden Draho, Brent petrolün varil fiyatının 70 dolar, Batı Teksas türü (WTI) ham petrolün ise 75 dolar seviyesinde olmasının ABD ekonomisi ve hisse senedi piyasaları açısından belirleyici bir kırılma yaratmayacağını, fazladan 5 dolarlık bir farkın genel görünümü değiştirmeyeceğini ekledi.
Draho, hisse senedi ve tahvil piyasalarının gelecekteki nakit akışlarını fiyatladığını belirterek, Hürmüz Boğazı'ndaki normalleşme 60 gün sürse bile petrol fiyatlarının çok daha yüksek seviyelere çıkma riskinin sınırlandığını, bunun da enflasyonun yükselmesi veya yüksek kalması riskini azalttığını dile getirdi.
ABD Başkanı Donald Trump'ın İsrail'e, Lübnan saldırılarının İran ile yapılan anlaşmayı riske attığı yönündeki uyarıları ve bölgedeki gerilim hakkında da konuşan Draho, risklerin sürdüğünü ifade etti.
İran'ın daha uzun süre beklemeye istekli göründüğünü, Trump yönetiminin ise iç siyasi nedenlerle daha hızlı bir anlaşmaya varma eğiliminde olduğunu belirten Draho, iki tarafın da kamuoyuna anlaşma niyetini açıklamasının olumlu bir sinyal olduğunu kaydetti.
İran'ın nükleer malzeme konusundaki tutumunun zorlu bir başlık olduğunu söyleyen Draho, yeni anlaşmanın Kapsamlı Ortak Eylem Planı'ndan (KOEP) daha iyi olması gerektiği yönündeki siyasi tartışmaların piyasalar açısından doğrudan bir karşılığı olmadığını ifade etti.
Draho, İran'ın Hürmüz Boğazı'nı kapatma tehdidini bir koz olarak elinde tutmasının kalıcı bir risk oluşturduğunu, ancak piyasaların genellikle uç riskleri değil, baz senaryoyu fiyatladığını vurguladı.
İran'daki liderlik değişimiyle birlikte politikalarda kademeli veya köklü değişimlerin yaşanabileceğini ifade eden Draho, jeopolitik uzmanlardan edindiği bilgilere göre İran liderliğinde ideolojik yaklaşımlardan ziyade daha pragmatik bir tutum gözlemlendiğini aktardı.
Son dönemde finans dünyasında savaş risklerini öngören felaket modellerine ilginin artmasını da değerlendiren Draho, dünyanın ABD liderliğindeki tek kutuplu düzenden çok kutuplu bir yapıya geçtiğini belirtti.
Draho, ticaret, kaynaklara erişim ve jeopolitik gerilimlerin kaçınılmaz olduğunu ifade ederek, son 20 yıldır piyasaları merkez bankalarının yönlendirdiğini, ancak artık politik gelişmelerin ve jeopolitik kararların piyasalar üzerinde çok daha belirleyici bir rol oynadığını sözlerine ekledi.