Bank of America Securities, ABD hisse senedi piyasasında izlediği 10 düşüş göstergesinden yedisinin mayıs ayında alarm verdiğini belirterek yatırımcıları temkinli olmaya çağırdı.
YDH - Bank of America Securities (BofA), ABD hisse senedi piyasasına ilişkin risk göstergelerinin arttığını belirterek yatırımcılara kâr realizasyonu yapmaları çağrısında bulundu.
Bloomberg'in aktardığına göre bankanın stratejisti Savita Subramanian tarafından hazırlanan analiz notunda, mayıs ayında izlenen 10 düşüş göstergesinden yedisinin alarm verdiği belirtildi.
Banka, nisan ayında beş, mart ayında ise dört göstergenin alarm verdiğini kaydetti. Analistler, "Çok fazla kırmızı bayrak var" uyarısında bulunarak yatırımcıların daha ihtiyatlı hareket etmesi gerektiğini ifade etti.
BofA, düşüş piyasalarının işaretlerini izlemek için tüketici güveni, ekonomik büyüme beklentileri, birleşme ve satın alma faaliyetleri (M&A), kredi piyasasındaki baskılar ve finansal koşullardaki sıkılaşma gibi 10 farklı gösterge kullanıyor. Bu göstergeler arasında yer alan ABD Merkez Bankası'nın (Fed) mayıs ayındaki Kıdemli Kredi Yetkilileri Anketi (SLOOS), tüketici talebindeki zayıflamanın sürdüğüne işaret etti.
Yatırım bankası, alarm veren yedi göstergenin, 1990'dan bu yana yaşanan önceki piyasa çöküşleri öncesindeki ortalama seviyeye karşılık geldiğini belirtti.
Subramanian'a göre S&P 500 endeksi, kullanılan 20 değerleme çarpanının 17'sinde "istatistiksel olarak pahalı" görünüyor. Analist, sekiz ölçütte endeksin teknoloji balonu dönemindeki seviyelerin de üzerine çıktığını kaydetti.
BofA ayrıca yüksek fiyat/kazanç oranına sahip hisselerin düşük çarpanlı hisseleri belirgin biçimde geride bırakmasının aşırı spekülasyona işaret ettiğini değerlendirdi.
Subramanian, "S&P 500 endeksindeki bazı hisselerde fırsatlar görüyoruz ancak piyasa değeri ağırlıklı endeksin tamamında aynı görüşte değiliz" dedi. Bankanın yıl sonu S&P 500 hedefi, mevcut seviyelerden yaklaşık yüzde 6'lık bir düşüş öngörüyor.
Teknoloji hisselerinde ayrışma büyüdü
BofA'nın son analizinde teknoloji sektörüne ilişkin iki yeni risk göstergesi de öne çıktı. Bunlardan biri, S&P 500 teknoloji endeksindeki en iyi ve en kötü performans gösteren hisseler arasındaki farkın açılması oldu.
Teknoloji sektöründeki en iyi performans gösteren yüzde 20'lik grup ile en kötü performans gösteren yüzde 20'lik grup arasındaki getiri farkı 120 yüzde puana ulaştı. BofA, bunun Şubat 2000'den bu yana görülen en yüksek seviye olduğunu belirtti.
Subramanian, S&P 500'deki güçlü yükselişin "iç gerilimleri maskelediğini" söyledi. Son üç ayda endeksin en iyi ve en kötü performans gösteren yüzde 10'luk dilimleri arasındaki farkın pandemi sonrası dönemin en yüksek seviyesine çıktığını kaydetti.
Analistler, S&P 500'ün mayıs ayını rekor seviyede tamamlamasına rağmen aynı dönemde yalnızca sınırlı sayıdaki şirketin yeni tarihi zirveler gördüğünü de vurguladı.
BofA'nın değerlendirmesine göre teknoloji şirketlerinin borçluluk, değerleme ve sermaye yoğunluğu gibi bazı göstergeleri sağlıklı kalmayı sürdürse de, kasım ayında yapılan önceki incelemeden bu yana göstergelerin çoğunda bozulma yaşandı.
Subramanian, "Kârın nakit akışına dönüşüm oranı değişmedi, yatırım yapılabilir seviyedeki tahvil ve yeni hisse ihracı arttı, hisse geri alımları piyasa değerine kıyasla yavaşladı. Ayrıca hiperscaler olarak adlandırılan büyük bulut hizmeti sağlayıcıları ve teknoloji şirketlerinin sermaye harcamalarının 2026 sonuna kadar faaliyet nakit akışlarının neredeyse yüzde 100'üne ulaşması bekleniyor. Bu oran 2023'te yüzde 40 düzeyindeydi" dedi.
Analist, hisse fiyatlarındaki aşırı hareketlerin piyasadaki kırılganlığın arttığına işaret edebileceğini de ekledi.
Mikroçip üreticilerinin hisseleri, nisan ayı ile mayısın ilk yarısındaki güçlü yükselişin ardından 4-5 Haziran'da sert değer kaybetti. Satışların nedenlerinden biri, çip üreticisi Broadcom'un yapay zeka gelirlerine ilişkin tahminini yükseltmeyerek mevcut seviyede bırakması oldu.
Buna karşın bazı analistler, satış baskısını sektör açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirdi.
Citigroup analisti Atif Malik, "Gruptaki son geri çekilmeyi sağlıklı buluyoruz ve Broadcom, Texas Instruments ile Applied Materials hisselerini 'al' tavsiyesi verdiğimiz başlıca seçenekler arasında tutmayı sürdürüyoruz" dedi.
S&P 500 endeksi 8 Haziran Pazartesi gününü yüzde 0,3 yükselişle 7.405,73 puanda tamamladı. Endeks, 9 Haziran günü Moskova saatiyle 21.40 itibarıyla ise yüzde 0,54 düşüşle 7.365,98 puanda işlem görüyordu.
