Ünlü makroiktisatçı Philip Pilkington, yayıncı Mario Nawfal’a verdiği mülakatta, ABD yönetiminin petrol piyasalarına yönelik sarsıcı müdahalelerini, küresel rafineri marjlarındaki olağanüstü dalgalanmaları ve Ortadoğu’daki jeopolitik gerilimlerin enerji arzı üzerindeki yıkıcı etkilerini en ince ayrıntılarıyla analiz etti.
YDH - Küresel enerji piyasaları ve makroekonomik dengeler, jeopolitik çatışmaların ve hükümet düzeyindeki doğrudan müdahalelerin gölgesinde tarihsel bir sınavdan geçiyor.
Tanınmış makroiktisatçı ve yazar Philip Pilkington, yayıncı Mario Nawfal’ın gerçekleştirdiği özel yayında, küresel petrol piyasalarında yaşanan son gelişmeleri, ABD yönetiminin rezerv politikalarını ve enerji arz zincirindeki kırılmaları değerlendirdi.
Pilkington, mevcut yönetim politikalarının piyasa gerçeklerinden tamamen uzak, günü kurtarmaya yönelik ve son derece tehlikeli adımlardan oluştuğunu belirterek küresel ekonominin çok yakın bir gelecekte bu hataların ağır sonuçlarıyla yüzleşmek zorunda kalacağını ifade etti.
Mevcut ABD yönetiminin kararlarını sert bir dille eleştiren Pilkington, petrol fiyatlarını suni yöntemlerle baskılama çabalarının fiziki piyasada eşi benzeri görülmemiş bir tahribata yol açtığını kaydetti.
Hükümetin hamlelerini rasyonel bir iktisadi çerçeveye oturtmanın mümkün olmadığını söyleyen Pilkington, siyasi karar vericilerin piyasanın temel dinamiklerini hiçe sayarak hareket ettiğini vurguladı.
"Tarihteki en sarsıcı fiziksel piyasa manipülasyonu yapıldı"
Yönetimin piyasadaki tüm göstergeleri suni bir şekilde uyumlu hale getirmeye çalıştığına değinen Pilkington, petrol fiyatlarındaki manipülasyon iddialarının arkasındaki vahim tabloyu şu sözlerle özetledi:
"Yönetim temelde her şeyi uyumlu hale getirmeye çalışıyor gibi görünüyor. Yani, eğer petrol fiyatı piyasasındaki manipülasyon konusundaki tespitlerimde haklıysam, bu durum tarihteki bir fiziki piyasada gerçekleştirilen en sarsıcı manipülasyondu; ve burada sarsıcı derken bunu iyi anlamda kullanmıyorum. Tarihteki en şoke edici fiziksel piyasa manipülasyonundan bahsediyorum. Bu o kadar sorumsuz, o kadar kısa vadeli ve o kadar tehlikeli bir hamleydi ki bunun sonuçlarını şimdi görmeye başlayacağız. Aslında bu sonuçları görmeye şimdiden başladık bile. Hayati bir ölüm kalım mücadelesi içinde olmadığınız sürece hiç kimsenin asla böyle bir adım atmaması gerekirdi. Ancak ortada bir ölüm kalım meselesi yoktu. Amaç sadece birkaç gün daha zaman kazanmaktı. Tamamen bu kısa vadeli düşünce yapısından ibaretti."
Bu tehlikeli adımların arkasındaki temel motivasyonun tamamen siyasi elitleri memnun etmek ve anlık başarı illüzyonları yaratmak olduğunu savunan Pilkington, karar mekanizmalarının işleyişine dair şu çarpıcı iddiayı paylaştı:
"Bunun temel amacının Donald Trump’ın yüzünü güldürmek olduğunu düşünüyorum. Pazartesi sabahı veya çarşamba sabahı patronun yanına gidip 'Patron, petrol fiyatları düştü' demek için yapıldığını öngörüyorum. Patronun da buna karşılık 'Evet, güzel, bunu beğendim, sen iyi bir adamsın' demesini sağlamaktan başka bir amaç gütmüyorlardı. Orada dönen dolabın tam olarak bu olduğunu düşünüyorum ve bu gerçekten ürkütücü bir durum."
Batı ekonomilerinin mevcut enerji krizi karşısındaki dayanıklılık sınırlarının hızla tükendiğine işaret eden makroiktisatçı, barış ve istikrarın ancak kaçınılmaz bir ekonomik daralma neticesinde gündeme gelebileceğini belirterek "Öyle ya da böyle, nihayetinde bir barış tesis edilecektir çünkü Batı ekonomisi ya çökecek ya da en azından feryat edecek duruma gelecektir. Ancak bunun yakın zamanda gerçekleşmesini beklemiyorum" dedi.
"İran savaşı konusunda tamamen yeni bir aşamaya geçiyoruz"
Ortadoğu’daki askeri ve siyasi gerilimlerin petrol arz güvenliği üzerindeki doğrudan etkilerine değinen Pilkington, tarafların resmi söylemleri ve sahadaki toplumsal reaksiyonlar incelendiğinde sürecin çok daha yıkıcı bir boyuta evrildiğinin görülebileceğini aktardı.
Analizlerini spekülasyonlardan uzak, somut verilere dayandırarak yaptığını dile getiren ünlü iktisatçı, bölgedeki sıcak çatışma riskine dair şu tespitlerde bulundu:
"İran savaşı konusunda tamamen yeni bir aşamaya geçiyoruz ve bunu herhangi bir spekülasyona dayanarak söylemiyorum. Sadece tarafların ne söylediğine bakarak bu sonuca varıyorum. Ayrıca İran’daki genel ruh haline de bakmak gerekiyor. Cenaze törenlerindeki konuşmaları izlediniz mi? Oradaki insanlar 'Yaşasın, savaş bitti' demiyorlar. Onlar 'Bizim dini liderimizi öldürdüler, Amerika’ya ölüm' diye haykırıyorlar. Söylemek istedikleri şey tam olarak buydu. Yani insanlar öfkeli ve son derece gerilmiş durumdalar. Ülkenin muhtemelen bin dokuz yüz yetmiş dokuz devriminden bu yana gördüğü en büyük kitlesel mitinglerden birkaç gün geçirdiler. Amerikalılara karşı son derece düşmanca, son derece tepkililer."
Sürecin tırmanmasında diplomatik hataların ve askeri müdahalelerin payının büyük olduğunu ifade eden Pilkington, krizin başlangıç noktasına dair sorumluluk tartışmalarına girmeden sahadaki fiili duruma dikkat çekerek "Amerikalılar bir anlamda savaşı yeniden başlattı. Burada suçu istediğimiz yere atabiliriz ancak birileri bu savaşı yeniden başlattı ve Amerikalılar da işin içine girdi. İşte şimdi petrol fiyatları gerçekten tehlikeli bir noktaya ulaşıyor" değerlendirmesini yaptı.
"Rafineri marjındaki patlama piyasanın normal olmadığını gösteriyor"
Küresel ölçekte enerji denkleminde yer alan aktörlerin artık piyasayı sübvanse etmekten vazgeçtiğini belirten Pilkington, Çin ve Rusya gibi devlerin attığı adımların batı dünyasını alternatifsiz bıraktığını kaydetti.
Çin’in artık kurtarma operasyonlarına girişmeyeceğini net bir şekilde ortaya koyduğunu ifade eden iktisatçı, Rusya’nın ise farklı gerekçelerle de olsa dizel ihracatını kısıtladığını hatırlattı.
Pilkington, bu iki büyük gücün hamlelerinin ve ABD’nin kendi rezervlerini hızla eritmesinin piyasayı tıkadığını belirterek şöyle devam etti:
"Çinliler artık kurtarma paketleri sunmaya veya piyasayı fonlamaya istekli değiller. Bunu açıkça gösterdiler. Ruslar ise farklı nedenlerle dizel yakıtı kısıtlıyorlar, ancak belki de dizel kısıtlamalarını hafifletmek konusunda aralarında hafif bir anlaşma da vardı. Dolayısıyla artık kurtarma imkanları tamamen ortadan kalktı. Stratejik petrol rezervleri son iki üç haftadır muazzam derecede azaltıldı. Bu politikayı sürdürebilecekleri sadece birkaç haftalık süreleri kaldı. Bunu daha önce de yayınlarda tartışmıştık. Rafineri marjı tamamen çıldırdı, kelimenin tam anlamıyla kontrolden çıktı. Şu anda rafineri marjı ile bir varil petrolün toplam maliyeti varil başına neredeyse yüz elli dolara yaklaşmış olmalı. Akaryakıt pompalarındaki fiyatlar yükselecek. Hem de çok yakında yükseleceğini düşünüyorum. Bu artışları önümüzdeki hafta veya ondan sonraki hafta göreceğimize inanıyorum."
Mülakat sırasında sunucu Mario Nawfal’ın, rafineri marjının tek başına yüz elli dolar olup olmadığı yönündeki sorusunu yanıtlayan Pilkington, "Rafineri marjı artı varil fiyatını kastediyorum, kusura bakmayın, söylemek istediğim buydu. Rafineri marjı, ham petrol fiyatının üzerine eklenen marjdır. Yani bir varil ham petrolü alıp rafine ettiğimde ve elde edilen ürünleri sattığımda ortaya çıkan fark rafineri marjını oluşturur. Bu marj yetmiş beş dolar civarındayken, ham petrolün varili de yetmiş beş dolar seviyesinde bulunuyor. Dolayısıyla nihai rafine ürünün toplam varil fiyatı şu anda yaklaşık yüz elli beş dolar civarına ulaşıyor" ifadelerini kullandı.
Nawfal’ın, Çin’in ihracat yasağını kaldırması durumunda rafinerilerin yeniden devreye gireceğini ve bu durumun rafineri marjları üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturup oluşturmayacağını sorması üzerine Pilkington, piyasaların tamamen kırılmamış olması durumunda Çin hamlesinin marjları dengeleyebileceğini söyledi.
Nawfal’ın, Çin’deki talep düşüşünün gerçek bir ekonomik yavaşlamadan mı yoksa stratejik rezerv kullanımından mı kaynaklandığı sorusuna ve diğer uzmanların küresel ekonomik durgunluk teorilerine atıfta bulunması üzerine Pilkington, teorilerin çok yakında doğrulanacağını veya yanlışlanacağını belirtti.
Uzun yıllara dayanan makroekonomik analiz tecrübesine atıfta bulunan Pilkington, tahminlerin doğrulanma sürelerine ilişkin şu tespiti yaptı:
"Ben on beş yıldır makroekonomik analizler yapıyorum. Bir makroekonomist olmanın en iyi ya da en kötü yanı, tahminlerinizin çok uzun vadeli olması nedeniyle her zaman sorumluluktan kaçabilmenizdir. Örneğin, 'Çin ekonomisi çökecek' dersiniz ve insanlar size bunun ne zaman olacağını sorduğunda 'İki bin otuzda görüşürüz' dersiniz. O zamana kadar zaten benimle konuşmak istemezler, beni tanımazlar bile. Dolayısıyla uzun vadeli makro tahminlerle sıyrılmak çok kolaydır. Ancak içinde bulunduğumuz anı bu denli ilginç kılan şey, insanların on gün içinde yanlışlanabilir veya doğrulanabilir nitelikteki verilere dayanarak tahminlerde bulunuyor olmasıdır. Neyin doğru olup neyin olmadığını kelimenin tam anlamıyla önümüzdeki bir iki hafta içinde kendi gözlerimizle göreceğiz. Eğer Çin’in ithalatı yeniden yükselir, ürünleri rafine edip ihraç etmeye başlarlarsa ki benim beklentim bu yöndedir, o zaman Çin’de bir talep düşüşünün yaşanmadığı ortaya çıkacaktır. Bunu yaşayarak öğreneceğiz."
"Tüketicilere bütün çikolataları bir gecede yeme izni verdiler"
Piyasadaki yapısal bozulmanın boyutunu ve fiyatlama mekanizmalarındaki anomalileri Bloomberg verilerine dayanarak açıklayan Pilkington, rafineri marjlarının hisse senedi veya kripto para birimleri gibi spekülatif davranmaması gerektiğini belirtti.
Günlük on dolarlık hareketlerin fiziksel bir marj için olağan dışı olduğunu vurgulayan iktisatçı, şu ifadeleri kullandı:
"Rafineri marjı bugün kelimenin tam anlamıyla patlama yaptı. Varil başına yaklaşık altmış beş dolardan yetmiş sekiz dolara fırladı. Bu son derece hızlı bir hareketti. Petrol fiyatları kâğıt üzerindeki türev piyasalarda çok hızlı hareket edebilir çünkü buralar hisse senedi ya da kripto para piyasalarına benzer. Teklifler ve marjlar üzerinden anlık değişebilirler. Fakat rafineri marjı fiziksel bir gerçekliğe dayanır. Rafinerilerin uyguladığı net işletme marjıdır. Dolayısıyla hisse senetleri veya kripto varlıklar gibi hareket etmemelidir. Ancak Bloomberg’den gelen bugünkü veriler, marjın bir günde on dolar birden arttığını gösteriyor. Bakın, bu normal bir durum değil. Bu, fiziksel bir marjın spekülatif bir piyasa fiyatı gibi davrandığını gösteriyor. İnsanların şunu anlaması gerekir; bu durum rafineriler tarafından tahsil edilen işleme maliyetidir, bir kripto para birimi değildir."
Piyasalardaki bu sıradışı hareketliliğin temel sebebinin spot fiyatlardaki aşırı oynaklığın marjlara doğrudan yansıması olduğunu dile getiren Pilkington, iktisat biliminin temel kurallarının göz ardı edilmesinin ağır sonuçları olacağı uyarısında bulundu:
"Herhangi bir temel iktisat dersi almış olan herkes bilir ki iktisatçılar size piyasalarla çok fazla oynamamanız gerektiğini söyler. Ben bu gezegendeki en katı serbest piyasa savunucusu bile değilim. Kendimi Keynesyen bir iktisatçı olarak tanımlıyorum. Finansal düzenlemelere ya da piyasa denetimlerine karşı bir duruşum yok. Ancak son bir iki haftadır petrol piyasasına yapılan müdahalenin boyutu o kadar sorumsuzca ki piyasaların kelimenin tam anlamıyla çatlamaya başladığını görüyoruz. Bu kesinlikle normal bir durum değil. Çinliler yeniden ithalata başladığında çok ciddi dalgalanma etkileri göreceğiz."
ABD’nin Stratejik Petrol Rezervi politikasının Avrupa ülkelerinin rezerv biriktirme süreçlerini finanse etmekten başka bir işe yaramadığını iddia eden Pilkington, bu durumu bir banyo küveti benzetmesiyle açıkladı.
Pilkington, "Stratejik rezervler aslında Almanların ve Hollandalıların kendi ulusal rezervlerini oluşturmalarını sübvanse etmek için kullanıldı. Rezervlerden bu şekilde kontrolsüzce petrol sızdırmaya devam ederlerse, bu petrol dolaylı yoldan Çin rafinerilerine gitmiş olacak. Kelimenin tam anlamıyla olmasa da petrol ikame edilebilir bir meta olduğu için mekanizma bu şekilde işliyor. Bu durum bir banyo küvetine benzer. ABD küvete sürekli su dolduruyor, Çinliler ise küvetin musluğunu açıp o suyu çekiyor. Sonuçta ortaya tam bir karmaşa çıkardılar. Britanya ve İrlanda’da söylediğimiz gibi, tam bir rezalet yarattılar" dedi.
Sürecin başından beri diplomatik olarak yürütülen Mutabakat Zaptı çalışmalarının da baştan başarısızlığa mahkûm olduğunu savunan Pilkington, siyasi elitlerin bu gerçeği bildiğini ifade etti:
"Her şey Mutabakat Zaptı’nın yürürlükte kalmasına bağlı görünüyordu. Ancak Washington’daki siyasi çevreleri tanıyan biri olarak söyleyebilirim ki herkes bu anlaşmanın ayakta kalma ihtimalinin çok düşük olduğunu biliyordu. Bu anlaşmanın tutma olasılığı en fazla yüzde yirmi beş civarındaydı. Çatışmaların doğası böyledir. Keşke İran gerilimi hiç başlamasaydı. Bir çatışmayı sonlandırmanın ne kadar zor olduğunu çok iyi biliyorum. Ancak bu boyutta bir piyasa manipülasyonu yapamazsınız. Bunun mutlaka ağır sonuçları olur. Bu sürecin başında yapmaları gereken şey, fiyatların doğal bir şekilde yükselmesine izin vermek ve talep yıkımı olarak adlandırılan mekanizmayı devreye sokmaktı. Fiyatın normal seviyesine ulaşmasına izin verilmeliydi ki insanlar tüketimlerini petrol piyasasının fiziksel gerçeklerine uygun olarak azaltabilsinler. Onlar ise ne yaptı? Mevcut kıtlığı ve arz yetersizliğini sadece ileri bir tarihe ertelediler."
Yapılan müdahalelerin tüketimi öne çekmekten başka bir işe yaramadığını belirten Pilkington, mülakatın sonunda tüketim alışkanlıkları ve fiyat mekanizması arasındaki ilişkiyi evsel bir örnekle somutlaştırdı:
"Eğer bunu mayıs ve haziran aylarında gerçekçi bir şekilde yapmış olsalardı, bir tüketici olarak belki sadece bir varil petrol alabilecektim. Şimdi ise yaptıkları müdahalelerle mayıs ve haziran aylarında bir virgül iki varil petrol tüketmeme izin verdiler. Ancak bunun bedeli olarak temmuz, ağustos ve eylül aylarında sıfır virgül dokuz almam gerekirken sadece sıfır virgül altı varil alabileceğim. Bu durum tüketimi tamamen öne çekmektir. Tıpkı bir kutu çikolata gibidir. Önünüzde bir kutu çikolata varsa ve benim de sadece bir kutum varsa, bu çikolataların hepsini bu gece yiyip bitirebilirim ama o zaman yarın hiç çikolatam kalmaz. Ya da yarısını bu gece yerim, kalan yarısını da yarına saklarım. Hükümetin fiyat mekanizmasıyla oynayarak yaptığı şey, tüketicilere bütün çikolataları bir gecede yeme izni vermek oldu. Şimdi ise insanlar doğal olarak 'Ama ben yine çikolata istiyorum' diyecekler. Karşılarında bulacakları tek cevap ise 'Üzgünüz, artık hiç çikolata kalmadı' olacak."
